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2．牛市节奏：第二波初期蓄势后将加速回顾历史，牛市第二波上涨初期蓄势后加速上行。我们在前期报告《热身阶段的折返跑-20190922》、《布局良机-20190811》等中提出上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨起点，牛市第二波上涨需要基本面、政策面共振，初期在确认基本面或政策面变好前市场会有反复，如同跑步加速前在起点附近折返跑做热身。市场在反复震荡盘整后，出现基本面或者政策面信号后才会加速上涨，如05/12-06/01、09/01、14/03-14/06。①05-07年牛市中第二波上涨从16/01开始。在这之前上证综指先在05/10/28日触及低点1067点，随后到05年底指数一直在1100点上下反复盘整，背后原因是基本面和政策面均在06/01前后得到确认，工业增加值累计同比从06/01的12.6%上升至2月的16.2%，随后升至07/03的18.3%，06年初政策加码，贷款数据显示政策效果进一步显现，贷款余额同比从05/12的13.0%升至06年1、2月的13.8%、14.1%，随后升至07/03的16.3%。②08-10年牛市中第二波上涨从09/01开始。前期上证综指先从08/12/9的2100点回落至08/12/31低点1814点，随后到1月底，指数一直在1800-2000点盘整，之后经济金融数据逐步公布，工业增加值累计同比从09/01的-2.9%触底回升至2月的3.8%，显示基本面开始好转，贷款余额同比从08/06的低点14.1%先升至08/12的18.8%，再进一步升至09/01的21.3%，显示四万亿政策效果显现，因此市场开始放量上涨。③12-15年牛市中，以上证综指刻画第二波上涨从14/03开始。14/3-14/6月期间上证综指一直在2000点上下盘整，与前两轮牛市盘整完进入加速上涨阶段的背景不同的是，这一次基本面仍在下行，市场上涨源自政策面，先是14年7月改革预期大幅提升，上证综指突破2200点，随后11月央行下调金融机构一年期贷款基准利率0.4个百分点至5.6%；下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%，货币政策转向宽松刺激上证综指放量向上突破。

谈判最后期限推迟拉布在当天的讲话中对英国避免“无协议脱欧”的前景信心十足。他表示，可以与欧盟达成“正面的”脱欧协议，“大约80%的脱欧协议内容已经确定”。同时，他还强调，随着脱欧日期临近，与欧盟间的谈判会更密集。当地时间8月31日，拉布就将前往布鲁塞尔，与巴尼耶就英国脱欧事务进行面对面的谈判。

（三）运营情况常理而言，IT分销企业先向上游厂商购买产品再对下游经销商进行销售，其多采用“以销定购”的商业模式，结合现有库存情况和对销售预测设定采购计划。而且IT产品单价较高，采购成本高，出于其业务特点需要，该类企业对资金、存货运转的把控能力显得尤为重要。其应收账款收回得越快，企业的资金使用效率越高。

责任编辑：鲍一凡来源：上海证券报⊙蹇卿兰 记者 王彭 ○编辑 杨刚传奇基金经理彼得·林奇曾说过：“不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然会失败。”面对当前较为复杂的市场环境，做好基本面研究已成为投资者规避个股业绩等风险的关键。从业13年来从未遭遇个股业绩风险，管理鹏华盛世创新8年间跑出年化收益超15%的基金经理伍旋，就有这样一套独特的投资理念和方法。他将规避个股业绩风险的方法总结为：注重低估值和安全边际，控制风险，始终对市场抱有敬畏之心。

开幕式上建桥学子献舞《博》、《弈》、机器人舞蹈和诗朗诵。最后，王汝南、林建超与建桥学院代表互赠礼品，并与华学明、周星增、朱瑞庭、王炯彦、朱蓉等众嘉宾一起按下活动启动按钮，“临港·建桥”围棋文化周系列活动正式开幕。（李新舟）承接美国科网股周一大跌后，腾讯（00700）同样面对大股东Naspers、总裁刘炽平沽货和手游增长放慢等阴霾，昨一度失守大股东的批股价405元，其后收复大部分失地，收市仅跌0.2元至409.4元。多家大行重申腾讯长远前景正面，港股反应尚算温和，建议吸纳。

北向资金今日净流入104.94亿元，已经连续24个交易日净流入。俗话说，牛市启动，券商先行。从近几轮牛市看，券商能否持续走强预示着A股能否走强。时至年末，券商股 连续走强，是否预示着2020年A股将带给我们惊喜？金融股齐发力A股一片红今日，两市继续上攻，沪指站上3000点，创业板创年内新高。